李彦宏和丁磊,一对“难兄难弟”?

李彦宏和丁磊,一对“难兄难弟”?,相较阿里、腾讯,百度与网易内部至今没有“二号人物”,虽然手握千亿流动性,两家公司也是只有嫡系而无派系。面对“霸道”的阿里系、腾讯系甚至是头条系,曾经的互联网新贵,还能再造“系”吗?

百度和网易,一个是北派互联网公司旗帜,一个是南派互联网公司代表。李彦宏回国创业没多久,网易就完成上市,后及时转向网游,使得丁磊在30岁出头就成为中国首富。百度也独霸中文搜索,李彦宏成为业界领袖。

当两位互联网新贵纵横四海时,现在的双雄马云、马化腾,还在蛰伏。20年过去,后浪汹涌,百度、网易已有中年油腻之感。

“前浪”

2020年6月,网易在港交所二次上市前,创始人丁磊发公开信,提及自己29岁时已在纳斯达克敲钟。和网易赶上第一波中国概念股上市大潮的,还有新浪和搜狐。

20年后,新浪、搜狐和网易拉开差距。搜狐市值不到10亿美元,私有化畅游,搜狗也卖给腾讯。曹国伟为首的管理层,也将新浪私有化,微博市值从历史高点超过300亿美元跌掉2/3,现不足百亿美元。

网易市值600亿美元,旗下有道在风口行业教育大红海中搏杀。

百度发展颇为顺利,且不说其他因素,以结果论,其市值一度接近1000亿美元,不过最近两年持续在500亿美元左右徘徊。

阿里巴巴和腾讯霸占市值前两席,互联网公司第二阵营中,百度和网易并非绝对头部。但以各自曾经的地位,不应只让阿里、腾讯占尽风流。

10年前,50亿美元市值的互联网公司已经是响当当的角色。如今,500亿美元市值还不能跻身超一流阵营。在一级市场上,字节跳动估值在2000亿美元左右;滴滴估值600亿-800亿美元;即将登陆港交所的快手,估值也有500亿美元。造新能源车的李斌,也有市值580亿美元的蔚来汽车在手。

李彦宏和丁磊,一对“难兄难弟”?

▲几大互联网公司市值对比。

从现在这个时间点回看过去5年,互联网公司市值发生巨大变化。

五年前,腾讯市值大约是百度的3倍,如今这一数字已近15倍。实际上,在10年前,百度和腾讯市值几乎不相上下。五年前百度市值排第三,如今市值缩水,在“七雄”中位列最末。更为尴尬的是,在坊间,百度市值甚至成为衡量其他公司市值的单位——“度”,连2015年刚创立的拼多多,也有了3.66度。

过去5年,网易市值增加155%,似乎并未落伍太多,但京东、拼多多和美团,抓住电商机遇,市值逆袭了网易。而丁磊本来用电商“再造一个网易”,计划已然失败。

如果说网易和百度已经是“前浪”,丁磊和李彦宏心中或许会有1万个不屑,和1000个理由来反驳。后浪确实汹涌,也是不争的事实。

新经济在过去20年突飞猛进,而新新经济颠覆先行者也许更勇猛。5年后,现有互联网版图还会再发生巨变。

“独裁者”

李彦宏和丁磊基本是同一时代的人。李彦宏出生于1969年,毕业于北大,和张朝阳一样,在美国喝过洋墨水,是海归派。丁磊出生于1971年,毕业于成都电子科技大学,终究是本土派。

从股权控制上看,李彦宏持股百度16%左右。创业时丁磊投入很多自有资金,这使其持股长期在40%以上,在互联网上市公司中,实控人如此高集中权,非常罕见。

老牌互联网公司中,马云就是阿里,马化腾代表腾讯;但丁磊和李彦宏被业界认为具有典型的“独裁”风格。重要原因是,和阿里腾讯相比,网易和百度没有“二号人物”

反观,腾讯刘炽平,出任总裁超过16年,在创始人张志东退休后,其在公司二号位无人挑战。马云在卫哲、陆兆禧后,终于找到接班人张勇。从公司地位和影响力来看,马云依旧是阿里系一号,蔡崇信在很长时间内也还会是二号,但张勇至少也已经代表阿里走向台前,蚂蚁集团井贤栋也同样。

即便是千亿市值以上的美团,也有联合创始人王慧文;拼多多有联合创始人陈磊;徐雷虽然不是京东创始人之一,只是金牌经理人,但是京东商城体系有刘强东力挺,他们各自成为“二号人物”。

谁又能说出来网易和百度的“二号首长”是谁?

网易早期发展史中,差点发生“宫廷政变”,这或许让丁磊在公司控制上时刻警惕。百度曾经想做过改变,高调请过张亚勤和陆奇,给予他们高位。尤其是陆奇,曾给百度带来一阵风,但是终究随风散无痕。

百度早期还有“四大金刚”之说,最终合伙人陆续出局,李彦宏独自掌权。联合创始人好处是,一号位可以退居幕后,二号可以随时补位。如携程范敏,就为梁建章守过江山。弊端也有,公司会有“山头”现象,这或许也是林斌逐渐淡出小米集团管理不能说的公开秘密。

百度因为牛卡计划,李彦宏(家族)持股16%,但投票权达55%以上。丁磊持股网易过多,甚至都不需要“AB股”计划。这就从顶层为“独裁”打下了基础。

而在百度和网易各自董事会中,同样可见“独裁”痕迹。

李彦宏和丁磊,一对“难兄难弟”?

▲几家公司管理层结构。

百度董事会有5人,李彦宏是唯一董事;其他四名独立董事,他们也是业内大牛,比如丁健,亚信创始人;布伦特·卡里尼克斯,现优步CFO;杨元庆,联想集团董事长;符绩勋,纪源资本管理合伙人。

网易董事会有7人,丁磊也是唯一董事。其他六名董事,董瑞豹、李廷斌曾经是网易高管;梁民杰、唐子期、冯仑、郑玉芬是各自业内翘楚。

网易除董事长兼CEO丁磊外,还有首席财务官杨昭烜,而其他互联网公司常见配置的首席技术官、首席营销官,在网易都不见踪影。如果不是需要和美国投资者交流,网易是否可以不设CFO?百度高管队伍稍微齐整,CFO、执行副总裁和高级副总裁等坑位被占住。

其他高市值公司,董事会中不仅人多,在列高管也众多。阿里和腾讯董事数量多,高管队伍庞大,公司市值却最高,主要创始人持股比例也是最低两个,账面财富最多

曾有网易高层表述,在网易只有丁磊和“其他人”,自然有几分道理。百度虽然高管队伍庞大,马东敏女士在公司的影响,自然无人可视为“二号”。

51岁的李彦宏和49岁的丁磊,正值壮年,自然还能战,对公司影响举足轻重。而在资本市场上,如果公司只靠创始人独撑门面,也是理智的投资者不太看好的因素之一。

有嫡系,无派系

在收购扩张方面,百度与网易也颇为相似。

百度要以36亿美元收购欢聚时代(YY)国内直播业务。百度上次大收购是用19亿美元收购91手机助手。在移动互联网大潮中落伍,百度采取收购策略,可以占据一时先机,最终没有独创的武器,还是无法和阿里腾讯火拼。当直播大潮接近顶点时,百度再斥巨资收购,同样不被业内看好。

大手笔“买”的交易似乎从来和网易无缘,这或许是其核心业务网游令丁磊很自信,不需要大笔买资产。但网游一哥腾讯,在网游投资上可毫不手软,网易依靠内生,就能永远守住网游老二地位?另有网易前高层评论,丁磊从来不做亏本的买卖,网易将考拉出售给阿里,还获得阿里在云音乐上投资,一箭双雕。

最近几年,腾讯、阿里每年动辄千亿元以上投资,除了对业务补强,更多是对外股权投资,这使得各自持股公司的市值,已经远远超过公司自身市值。

稍小体量的京东,无论是对外投资和对内布局,也成绩显著。达达集团分拆上市,京东健康登陆港交所,京东数科计划登陆科创板,还有京东物流,再造一个“京东”已成为现实。阿里有系,腾讯有系,京东也有系。网易和百度,却只有嫡系,但无派系

李彦宏和丁磊,一对“难兄难弟”?

▲百度与网易旗下上市公司。

百度将旗下去哪儿与携程合并,也算是石破天惊。当年去哪儿委身百度,庄辰超和携程杀红眼、眼看要逆转,百度悄悄和携程做了交易,创始人遗憾出局。因此,百度持股携程超过10%,是历史遗留问题,并且多年来也减持不少。

百度控股的爱奇艺,多年亏损下,眼看成为腾讯和阿里的“盘中餐”,更是令人不甚唏嘘。资本的力量,强大又冷酷,去哪儿交易一幕还要在龚宇身上重演?同样,网易考拉被卖给阿里,有道就一定能善终吗?丁磊不会因为其持续亏损,将其出售?

百度和网易,各自20年以上创业历史,实力显赫且独成一派。见过大场面的丁磊、李彦宏对各种财富榜位置也早已看淡。

李彦宏和丁磊,一对“难兄难弟”?

▲百度、网易流动性不差。

网易和百度有一手好牌,每季度几十亿乃至上百亿元级别利润,现金以及等价物加上短期投资,千亿流动性在手,不逊色其他五强,对外扩张有更多本钱;最终未能再领风骚,略显遗憾。互联网南北双雄,归来已不是翩翩少年,进入油腻中年。

吃瓜群众操这么大的心,终究不想被绑架,即便不得不活在“系统”中,多个系统可供选择,也比2-3个系统强。

【本文作者作者:苏楠|编辑:陈涧,由投资界合作伙伴微信公众号:无冕财经授权发布,文章版权归原作者及原出处所有,转载请联系原出处。文章系作者个人观点,不代表投资界立场。如内容、图片有任何版权问题,请联系(editor@zero2ipo.com.cn)投资界处理。】

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